中航光电扩大海外连接器市场和新产品产业化

文章出处：人气：发表时间：2019-01-18 10:53

作为中国唯一拥有光学，电气和流体连接器技术的高端连接器企业，它也是全球第二大和最大的国防连接器供应商。中航工业拥有强大的技术研发，精密制造和质量控制。

能力。

2018年，在进一步扩大国防和新能源汽车连接器市场的同时，中航工业增加了海外市场拓展和新产品产业化：射频和光电连接器帮助全球5G首5G商用网络，25G高端背板连接＃ ##商用规模，56Gbps高端背板连接器等新产品中标工业强基础工程，VPX系统和液体冷却解决方案，预计将进一步开放通信/数据中心等民用基础设施市场，卡槽和几个高增长民用产品市场的产品。

这一组合有望推动公司新一轮增长。

中航光电

2018年，中航工业的光学增长保持了良好态势。第四季度或明显的利润释放：2018年，前三季度营收为57.75亿元，同比增长28.34％，实现净利润6.97亿元，同比增长10.75％，其中第三季度单季

收入同比增长49.31％，归属于母公司的净利润同比增长23.42％。与前两个季度相比，增长速度加快，情况有所改善。

总体而言，2018年前三季度新能源汽车，5G和光通信连接器等民用产品的销售增长速度加快，国防产品比例下降。新业务的增长使公司的业务结构更加合理，更具抵御风险。

强劲，但传统市场的竞争加剧，民用产品的比例增加，导致毛利率略有下降。

Q4随着军品订单的发布，预计公司的收入和利润增长将得到显着改善。

高价值新能源汽车连接器市场保持快速增长：据中国汽车工业协会统计，2018年前11个月国内新能源汽车产量达到105万辆，同比增长63.63％，销量102万辆，同比增长68辆％。

预计2018年将达到120万辆，2019年达到160万辆。同时，在新能源和智能化的趋势下，自行车连接器和连接器性能的数量将得到显着提升。

传统汽车薄弱，对新能源汽车的需求是高压，大电流连接器。传统的连接器制造商很难改造。中航工业以军事技术为基础，在新能源汽车连接器领域积累了近10年的经验。

与奇瑞，江淮，比亚迪，宇通，中通等自主品牌汽车公司和领先的电池公司有着长期深厚的合作，在全国市场占有率。同时，公司积极拓展国际市场，并获得了众多知名海外汽车公司的资质和订单，为公司进入国际市场奠定了基础。

100亿高速背板连接器市场稀缺。国内厂商：高速背板连接器市场空间达100亿元。 25G及以上的技术和产品主要由Molex，Amphenol和Tyco等西方公司占据。

该公司的25G高速背板连接器项目已通过核高基验收，并在防御领域获得了数千万的订单。几家领先的通信厂商也获得了认证突破和小批量供应，工业化进程在国内市场上快于预期。

没有强大的竞争对手，预计将分享国防领域的技术升级，数据通信行业的发展，5G基础设施的建设，数据和通信连接器的价值转移以及多重分红。国内替代。

此外，该公司的56Gbps高速背板连接器成功中标国家工业强基础项目，为可持续发展奠定了基础。

液冷系统切入大规模数据中心和超级计算市场：通过云计算，大数据，尤其是人工智能技术的人工开发，承担大量数据计算和存储的数据中心需要更高效地满足业务发展的需求。

在解决高热密度数据中心的散热问题时，液冷技术具有传统数据中心冷却技术无法比拟，能耗低的优点。

根据Research And Markets的数据，到2023年，全球液冷数据中心市场将达到45.5亿美元，复合年增长率为27.7％。

目前，该公司的液体冷却系统依靠军事技术和泰兴的液体冷却源，在领先的IDC公司取得突破，已收到超过1亿份订单。 \\ n \\ n \\ n \\ n \\ n \\ n r \\ n

投资建议：我们预计公司2018年至2020年实现主营业务收入79.95亿元，103.27亿元，133.74亿元，实现净利润9.63亿元，11.5亿元和14.8亿元。人民币，每股盈利12.2亿。

1.45和1.87元，对应动态PE的32,27,21倍。

考虑到公司的领先地位和高端产品的稀缺性，我们维持公司的买入评级。

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